Vix
如何理解 VXX 和購買它的人？
我不太明白有人會如何投資 VXX（除了短期交易）……由於 VIX 期限結構通常處於期貨溢價狀態，VXX 注定要流血而死。
因此，這種類型的結構（ETN）究竟是如何工作的？最終，通過出售這些票據籌集的資金將耗盡——然後會發生什麼？他們已經反向分裂了VXX，接下來呢？誰首先投資它？
一般來說，持有 VXX（或 VXZ）的原因與持有任何多頭波動率頭寸的原因相同，要麼（a）作為對波動性的定向押注，要麼（b）作為對大方向性波動或隱性空頭波動性頭寸的對沖。顯然，前一個原因往往是短期的。
在第二種情況下，相對容易看出，槓桿公司的股票投資組合將在與 VXX 飆升的情況完全相同的情況下受到影響。實際上，這些股票的股息或升值將為 VXX 頭寸的損失買單。對於屬於期權交易者子集的頭寸而言，情況更為明顯，他們的個人風格經常使他們處於空頭波動性（空頭伽馬）頭寸。在這些情況下，VXX 提供了一種無需持續展期的即發即棄的對沖，就像期權或 VIX 期貨頭寸一樣。
基本上所有多頭波動率頭寸都傾向於每天“流失”價值，至少在那些沒有“有趣”事情發生的日子裡是這樣。期權交易者稱之為theta bill。
關於機制，巴克萊有權贖回這些票據。資金不會完全耗盡，但可能會變得如此之低，以至於他們決定贖回並重新發行。我願意打賭，如果他們這樣做，他們會想辦法保持股票程式碼不變。